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                凱恩斯經濟學及其批判
                2019-06-11 全球品牌「網  許小年

                請加↓微信公眾號:xiangmu114


                大家下午好!非常高興來到這裏跟大家交流,我們今天不講股市、樓市,不講大家關心的熱點問題,講講學術上的研究和探討。今天講座的題目是“凱恩斯經濟學及其批判”。

                今天※的講座分為三個部分。第一,本來意義上的凱恩斯經濟學,凱恩斯經濟學的理論和結論,以及這些結論的依據到底是什麽;第二,對本來意義上的凱恩斯經濟學的批判,凱恩斯在一些問題上的確搞錯了,要講一下他錯在什麽地方;第三,被後人←誤解的、不是凱恩斯本意的凱恩斯經濟學,以及被誤解的凱恩斯經濟學錯在什麽地方。

                1、本來意義上的凱恩斯經濟學

                先看看本來意義上的凱恩斯經濟學,它的主要結論,以及凱恩斯經濟學和它所批判的古典經濟學之間的區別是』什麽。

                我們知道凱恩斯經濟學誕生於上世紀30年代,它的誕生實際上是對那個年代席卷全球各國的經濟大蕭條的反思。傳統的古典經濟學理論在經濟大蕭條的沖擊之下破綻百出,它無法解釋長期存在的失業現象,也●無法解釋經濟衰退為何可以持續如此長的時間。凱恩斯試圖找出一種理論,以解釋當時的高失業,找出經濟蕭條的根源。

                凱恩斯是沿著古典經濟學的傳統思路即均衡分析來思考大蕭條的。古典經濟學@ 認為,凡是市場上自然形成的均衡,就一定是充分就業的。保證充分就業的機制是什麽呢?市場上的工資、價格和利率的自由調整以及三者之間的聯動,使得產品和要素市場∏出清。特別是在勞㊣ 動力市場上,當存在失業時,供大於求的形勢會壓低工資,工資的下降一方面減少了勞動力的供給,另一方面增加了企業雇人的需求,縮小供需缺口,最終〒實現充分就業,用經濟學的術語講就是“均衡狀態下不存在非自願失業”。

                凱恩斯認為,均衡狀態和充分就業同時出現純屬巧合,市場經濟並沒有這樣的機制能夠保證充分就業的均衡。凱恩斯沿用了古典經濟學的基本分析框架,給出投資等於▽儲蓄的均衡條件,現在大家都很熟悉的教科書中的公式,當I=S時,產品市場達到均衡,這裏I是投資,S是儲蓄。到這裏為止,凱恩斯和古典學派還沒有什麽不同。

                接下去就發生了分歧,古典經濟學@ 認為,只要I=S,勞動力市場上一定是充☆分就業的。凱恩斯說不對,即使I=S,失業或者更準確地講非自願失業依然可能存在。這是為什麽呢?凱恩斯的回答是,I和S在古典經濟學中是由利率調節的,但≡實證研究表明,利率對投資和儲蓄的影響都很弱,決定兩者的還有其他的變量,而且是兩組不同的變量。

                儲蓄和收入有關,收入減消費等於儲蓄。投資函數比較復雜,除了相關〓度很弱的利率,凱恩斯引入了企業對未來的預期,這是他的一大貢獻。我們知道上一世紀70年代經濟學界出現了理性預期學派,這個學派的幾個領軍人物後來獲得了諾貝爾獎,例如盧卡斯和薩金特,而預期進入經濟分析,源頭可以追溯到※凱恩斯。

                凱恩斯認為,企業家在做投資決策時,是要看利率的,但作為資金成本的利率只是一個次要的變量,對投資影響更大的是未來經濟和市場的形勢。如果經濟和產品銷路看好,企▲業就會多投一些,如果預期悲觀就少投一些甚至不做☉任何投資。

                假如市場上有樂觀、中性和悲觀三種預期,分別決定了三條不同的投資曲線(以利率為自變量的函數),這三條投資曲線又對應三個不同的均衡條件I=S,那麽在哪↘一個均衡條件下,勞動力市場是充分就業的呢?凱恩斯說:可能沒有一個是充分就業的,如果有也是巧合。這裏的關鍵是利率失去了對投資的調節作用,投資現在由企業家的預期決定。利率調節作用的缺失使得充分就業成為小∏概率事件,非自願失業反倒是▂常態了。

                為什麽古典經濟學的體Ψ系中沒有失業呢?如上所述,有失業則工資下降,低工資一方面有助於減少失業,另一方面降低了企業的成本和產品價格,而價格又帶動利率下降(限於時間,我↑們不在這裏展開討論價格和名義利率的關∴系),低利率刺激投資,從而增加對勞動力的需求,間接地減少了失業。這個自調節機制在凱恩斯這裏失靈了,起碼也是部分失靈,因為根據Ψ 凱恩斯的觀點,利率對投資幾乎沒有影響。這樣一來,產品市場和勞動力市場通過利率的相互作用就被切斷了,兩者不能攜手進入理想狀態,產品市場上I=S實現均衡,而勞動力市場上還存在失業。後來的凱恩斯主義者走得更遠,他們說▓即使有失業,工資也未必下調,這就是所謂的“工資剛性”。

                凱恩斯主義經濟學就這樣解釋了失業:當企業界對未來普遍感到悲觀時,投資需求不足導致產出過低,勞動力市場上於是出現失業。失業還沒法由市場機制自動消▃除,因為有工資剛性,或者因為利率對投資基本沒影響。那麽結論是什麽呢?結論是政府幹預,政府應該把投資調節到能夠實現充分↓就業的水平上去,這是凱恩斯ξ 理論最重要的政策含義。

                凱恩斯主義者不僅把私人投資過低看成是失業原因,而且認為企業預期的不穩定是經濟周期波動的根源。企業的預期為什麽會經常發生變化?在這一點上,凱恩斯接受了熊彼☆得的觀點,但是他的解釋和熊彼得截然不同。熊彼得是系統研究創新的第一人,也是最高成就,在這方面的研究目前還沒有人能夠超過他。簡單講,創新使企業的生產技術和市場環境處於不斷的變化之中,企業家不得不經常調整他的預〓期,受預期支配的投資上下波動,造成經濟景氣的循環。這樣說來真是諷刺,經濟學上兩大對立的學派,凱恩斯和奧地利學派早期的出發點竟然高度的一致,但結論卻完全不一樣。

                面對市場自發的經濟波動怎麽辦?凱恩斯◆的對策是政府調控,穩定經濟。熊彼得卻說波動是好現象▅,說明經濟有活力,創新打破了舊的均衡,例如阿裏和京東打破了零售業的原有格局,降低了商品價格,消費者得到實惠,這不很ζ 好嗎?政府為什麽要去幹預呢?

                凱恩斯從熊彼得的創新那裏獲得靈感,還給企業家的預期起了一個名字,今天我們都非常熟悉的名字——“動物精神”。為什麽叫這個名字?未來的新技術、新產品是什麽樣,今天沒人說得︼清,企業家的投資決策在很大程度上是被一種說不清的信念所驅使的。看看當下的互聯網投資多熱鬧啊,創業者投資人有多少看到了互聯網公司的前景?看不到的,大多數是在憧憬,憧憬又一個十億美元級的公司即將⌒⌒誕生、又一個百億級的公司即將誕生。這種預期沒有多少堅實的基礎,你去做預測,算估值模型,算不出來的。凱恩斯發現了這一點,所以把投資沖動稱為動物精神。

                失業和經濟◇波動都需要政府幹預,凱恩斯由此賦予了政府前所未有的經濟職能。古典經濟學的體系中雖然也有政府,但政府的職能是在市場之外,而不是手伸到市場裏。斯密給出的政府的職能一直被古典經濟學家所遵循,具體來講有三項,第一是界定和保護產√權,在《國富論》中明確提ω 出來的。順便說一句,《國富論》的書名翻譯得不太好,一聽大家以為是國家富強論,實際上他講的是“國民財富”論。第二個是國防,第三個︽職能是公共產品。其實國防、保護私人產權也是公共產品,所以廣義地講,政府的職能就是提供公共產品和公共服務。

                公共產品怎麽定義?並不是說帶個“公”字的就是公共產品,公路可以但不一◢定是公共產品,公路可』以是私人產品。關於公共品的很多定義中,我認為最準確的還是斯密給出的:存在著社會需求,但由私人部門提供賺不到錢的產品就是公共產品,比如軍隊和北京城裏的長安街。即便軍事力量在歷史★上也不是一定要由國家來掌管,常備軍是現代的概念,在現代民族國家出現之前,軍事防務是可以外包的,包給私人的、商業化的雇傭軍。在封建時代∩∩,周天子自己有軍隊,也外包一部分給諸侯,諸侯再包給大夫,逐級承包制,諸侯隨天子出征,還得自備武器和糧草。

                凱恩斯突破了古∞典經濟學的傳統,給政府︾帶來了一項新職能,這就是政府幹預經濟,保證充分就業以及經濟的穩定運行。不僅如此,他還認為,政府對經濟進行幹預不會給社會造成很大負擔,不必為執行擴張性的財政政策而增加稅收,政策的成本是自我支▅付的,或者說政策所需的資金是自動籌集的。這就涉及到財政政策分析中一個非常重要的概念——乘數。

                增加財政開↙支而不必增加稅收?天下哪有這樣的好事?凱恩斯的訣竅就是乘數。乘數是新增GDP和新增財政開支之比,如果增加1塊錢的政府開支,GDP增加4塊錢,乘數就等於4。凱恩斯接著就給我們算帳了,政府增加500億開支,完全是赤字開支,不加稅,能帶來多少GDP?500x4=2000億。如果☉稅率是20%,財政當年新增稅收2000億x20%=400億,政府的賬上實際只有100億的赤字,“白賺”了400億的GDP!如果乘數等於5呢?大家很快就算出來了,赤字為零,積極的財政政策是沒有成本的,刺激經濟,GDP提高,稅基擴大了,即使稅種、稅率不變,新增稅收可以彌補①一部分甚至全部的赤字。

                乘數效應的邏輯是財政開支帶動民間開支,政府花500億買高鐵機車,機車制造廠要花200億買鋼材,鋼鐵廠再花100億買鐵礦石,依次遞推下去形成長長的開支鏈,在這個鏈條上產生的需求總量遠大於政府當初花的Ψ那500億,這就是乘數的由來。

                假如乘數等於1呢?政府今年發500億的10年期國債,投資高鐵,當年新增GDP也是500億,我們當代人受益了。10年後500億國債到期,政府必須增加500億稅→收用於國債的兌付。這新增的500億稅負落在誰身上?10年後我退休了,我的後一輩人將承擔這個稅負,對他們來說這是額外的負擔,因為10年前政府為了我這一代人的經濟而超支了500億。

                可見當乘數等於1時,財政政策的實質就是財富↘的代際轉移,我們向子孫△後代借錢花。這裏馬上冒出一個倫理問題?我們有權進行在這樣的借貸活動嗎?這一代和下一代的地位不對等,下一代沒有聲音,沒有代表,甚至還沒有出生,我們就向他們借錢▓了,這公平嗎?暫且不論是否公平和公正,凱恩斯主義者要想證明其理論的實際意義,就必須先證實乘數大於1。乘數大於1,財政政策才是有意義的,如果等於1甚至小於1,那不就是寅吃卯糧而且還有可能虧損嗎?

                很不幸,世界各國的實證研究表明,財政※政策的乘數大致等於1。為什麽等於1,我們下面會講到。

                凱恩斯很少談貨幣政策,主要原因是他認為貨幣政策沒有什麽用,由於蕭條經濟下存在“流動性陷阱”,貨幣擴張對利「率的作用不明顯,而且利率對投資←也沒有多大影響。在凱恩斯看來,投資取決於企業的預期,當民間對經濟前景感到悲觀時,政府要反周期而行,果斷地幹預經濟,增加財政開↙支,拉升GDP。

                2、對於本來意義上的凱恩斯經濟學的批判

                凱恩斯沒有註意到,他的經濟周期理論和他的反周期理論是自相矛盾的,他的追隨者更差,幹脆不問經濟周期波動的原因,見了過◣熱就緊縮,遇【上衰退就刺激,像個頭疼醫頭、腳疼醫腳的實習醫生。

                凱恩斯雖然和熊彼得同一源頭,但像所有的學院派那樣,過度專註於邏輯推理的嚴謹和數據的支持,似乎不屑去觀察☆源頭上的那個精彩的現實世界,他也許被解救大蕭條的燃眉之急壓倒,沒有心思再去考察較長時段上才能顯現的創新效果,就像他的名言所宣示的:“從長期來看,我們都會死¤掉。”活在當下的生命才是有意義的。

                創新在凱恩斯那裏僅僅是一個經濟波動源,在熊彼得眼中卻是市場經濟的精華所在,這樣的波動非但不應該調控和抑制,反而應該培育和鼓勵。以上個世紀之交的鐵路為例,那是ζ人類歷史上的一項偉大創新。鐵↓路大幅度降低了運輸成本,工業化不再局限於煤礦、鐵礦等重要資源的出產地,或者像美國五大湖那樣方便的水運區,產業和企業隨鐵路擴散,市場迅速擴大,經濟步◤入繁榮。1900年前後世界主要的市場經濟國家都掀起了一輪投資鐵路的高峰,當然,除了經濟上的效益,還有軍事上的需要。

                鐵路投資的高漲帶來GDP增長,物價也不可避免地上升,凱恩斯主義者這∞時會說:經濟過熱,需要進行宏觀調控,收緊銀根(前面講過,凱恩斯本人並不喜歡√貨幣政策),減少政府開支,增加稅收。這一套政策現在已經成了教科書的標準答案,我教這一套東西也教了十幾年,但是越教發現問題越多。為什麽要和企業過不去,加ω 息提高它的資金成本,加稅減少它的投資收益呢?為什麽要阻礙新技術的推廣呢?

                再看經濟周期的下半段,當全國性的鐵路網基本鋪設完畢,下一輪的新技術還沒有出現,投資下降,GDP增速放緩或者經濟滑入衰退,標準的凱恩ω斯政策又來了:央行放松銀根,財政減稅,增加支出。什麽用意呢?鼓勵企『業投資嗎?投什麽?往哪裏投?鐵路都建好了,電力和電網還在試驗階段,下一輪投資機會還要等個幾年甚至十幾年才能冒』出來。結果資金沒◥進實體經濟,大部分去了資產市場,炒股票,炒房子。這樣的事在世界近代史上多次發生過,這樣的事不也正在中國發生嗎?哥不差錢,差的是投資機會,你印那麽多鈔票有啥用?

                前蘇聯的經濟學家康德拉季耶夫研①①究過這類技術創新驅動的經濟周期,今天我們就把它稱為康德拉季耶夫周期或者長波理論。不幸的是,康德拉季耶夫因為他的研究離經叛道,違反了斯大林欽定的政治經濟學教條,被捕入獄,遭到槍決。

                有人或許會問,你怎麽知道衰退是技術波動引起的啊?我確實↙不知道,這是凱恩斯假設的。包括康特拉季耶夫還有諾獎得主庫茨涅茨在內的經濟學家試了不少辦法,運用統計的和數學的方法,辨識經濟周期波動的原因,可是都不大︾成功,起碼也是沒法用在政策設計上。盡管我不確定,但也不能排除技術創新的因素吧?央行和財政部在緊縮的時候,是不是應該謹慎些,別一棍子打下去,老鼠和瓷器都打碎了◆◆。在松寬、刺激的時候,是不是應該先診斷一①下,看看到底缺什麽,如果是缺碘缺鈣,拖到病房輸一大罐血總不太合適吧?政府部門不能確診怎麽辦?讓市場辦,市場當然不可能百分之百地準確,但在大」多數情況下,比政府的藥方靠譜。至於市場怎麽辦,凱恩斯沒有研究過,這個題目也超出了今天講座的範圍,不多講了。

                經濟過熱就緊縮,增長放慢就刺激,這是本來意義上的凱恩↑斯經濟學的第一個錯誤。經濟“過熱”時可以但不一定非要采取緊縮政策,也許保持現狀更有利於經濟的發展。經濟“衰退”可以但不一定需要刺激,很可能維持利率不變甚至加息是最優政策。美國大學裏教的經濟學起碼可以增加一個案例㊣ ㊣ ,如果經濟波動屬於康德拉季耶夫】周期,凱恩斯主義的對策就是錯的。道理剛才已經講了,不難理解,難的是打破長期灌輸形成的固有思維模式,宏觀調控天經地義,這種思維模式現在已變成條件反射和▆宗教信仰。

                今天中國經濟的問題在什麽地方?政府部門和民間研究機構都認為產能過剩很嚴重,是個大問題。產能已經過剩了,再降息、降準,什麽意思呢?鼓勵企業投資,形成更多的◎產能嗎?邏輯上說不通。邏輯上的自相矛盾從哪裏來的?凱恩斯主義啊,發燒就洗冷水澡,低溫讓你蒸桑拿,只看病癥,不問病理,所以叫做沒有周期理論的反周期△政策。

                凱恩斯主義經濟學的第二個弊病,是沒有政府理論的政府幹預,它提倡政府幹預,但又沒有一個關於政府的理論。和沒有周期理論的反周期政策一樣,也導致了凱恩斯理論體系的內在不一致性,集中體現∑ 在對財政政策的效果估計上。

                在凱恩斯看來,民間對未來的預期過於悲觀,開支意願不足,結果在產品市場上I=S時,仍然有人失業。這時政府應該進行幹預,用財政開支彌補〓民間的不足,在新的產〗品市場均衡點上,實現充分就業。問題接著就來了,政府怎麽知道充分就業的均衡點在哪裏?財政開支少了,仍然存在失業,多了又有過熱№的危險。想要達到凱恩斯主義所設計的政策目標,政府必須具有特殊的能力,某種市場參與者都不具備的分析和判斷經濟形勢的能力,那麽這種能力又是從哪裏來的呢?政府官員是超人嗎?

                政府不僅要有這個能力,還要有這個動機▼▼,不能像々民間的企業家那樣充滿動物精神。兩位諾貝爾獎獲獎者寫過一本書,書名就叫《動物精神》,阿克洛夫和希勒教授,寫這本書的時候希勒還沒獲獎,他們用動物精神解釋2008年的金融危機,說危機的根本原因是投資者在動物精神驅動◆下的投機行為。這說法@ 也許有道理,不能完全否認,人類還沒有完全脫離動物界,有動物精神是可以理解的。問題在於兩位教授分析了人的動物精神之後,提出的對策是政府加強監管。

                這本書的中譯本出版ㄨ時,希勒教授來中國剪彩推銷,我在上海對他說:你講的動物精神可能存在,但是你的結論我不敢茍同。他說為什麽?我說依靠政府幹預對沖市場上的動物精神,如果政∴府官員也有動物精神呢?這是負負得正■嗎?還是兩個動物精神加在一塊兒更糟糕?希勒教授沒有正面回答我,他只說這是一個好問題。後來見到他又追問一次,他還是回避。

                既然動物¤精神引起的失業均衡長期存在,為什麽我們相信政♀府官員可以改正市場的失靈?政府官員沒有動物精神嗎?官員是特殊材料制成的,所以有充分的理性?那麽上一世紀的“大躍進”是怎麽◣回事?2009年的“四萬億”又是什麽精神?“四萬億”剛剛出臺的時候贊成的多反對的少,今天是反對的多贊成的少,因為後果大家全看到了。如果官員也有動物精神,為什麽市場失靈的時候要靠政府幹預呢?

                凱恩斯主義經濟學的內在邏輯卐不一致性還體現在乘數的計算上,乘數的數學表達式是1/(1-MPC),MPC是邊際消費傾向,也就是收入增加1塊錢時,有多少錢花在消費上。凱恩斯自己估計MPC是0.6到0.8。如果ぷ我們取最高值0.8,乘數就等於5。前面已經介紹過,乘數為5意味著1塊錢財政開支的增加可以帶來5塊錢的新增GDP。

                這裏凱恩斯又自相矛盾了,由於民間開支意願低迷才產生經濟蕭條,如果民間開支意願不足,MPC應該是個比較小※的數。設想MPC等於0.2,乘數等於1.25,蕭條期間的乘數效應該很小。可是凱恩斯在診斷蕭條原因的時候用了一個小的MPC,在計算財政開支乘數的時候卻用了一個很大的MPC,由此來論證政策的有效◥性。這不【是前後矛盾嘛?換句話說,蕭條期間乘數必然小,財政政策低效;而財政政策高效時,經濟肯定繁榮,不需要財政刺激。二者√必居其一。

                凱恩斯對此渾然不覺,我不→認為他是有意誤導讀者,而是在構建一個大體系時無意間陷入了邏輯的前後矛盾。中國人說“智者千慮必有一失”,避免過失的最好辦法是避免宏大體系,不要像康德、黑格爾那樣搞一個▂抽象的宏大體系,靠邏輯推導出的大體系很容易出問題。

                有一種情況可以使凱恩斯自圓其說——民間的MPC剛開始比較低,所以經濟蕭條,在實行了極度擴張的財政政策後,MPC大幅度提高,政府開支改變了人們對未來◤的預期,大家相信政府這只強有力的手可以扭轉乾坤。現實經濟中有沒有這樣的案例?歷史上有沒有財政政策確實改變了民間預期?“四萬億”改變了大家對未來的預期嗎?其實2009年投入的資源遠不止“四萬億”,“四萬億”只是個符號。企業界的預期在〖一段時間內確實改變了,但是後來發現不是那麽回事,被套住了,於是政府再說什麽也不當回事了。

                這裏有一個例子,“四萬億”一推出,螺紋鋼等建築鋼材價格暴漲,“四萬億”就是搞基建的啊。鋼鐵企業於是糾結了,本來決定要淘汰■這些低附加值的低端產品,現在卻成了最賺錢的,產能不夠,怎麽辦?投資上新項目吧,不知道這輪行情還能持續多長時間,不上吧,看別的鋼廠大把賺錢心裏癢癢。猶豫再三還是上了新項目,結果需求沒了,現在都成了過剩▽產能,閑置在那♀裏。政策的作用的確是改變預期,但企業是隨著政策調整預期好呢?還是根據自己的分析做決策?不少企業在“四萬億”時期改變了預期,為此】而付出了不小的代價。

                市場上的預期是由經濟的基本面決定的,政府能不能改變它?是否應該改變它?這些問題都要做具體的分析。如果企業預期不變,僅僅用積壓的庫存礦石生產螺紋鋼,也不投資〗建設新產能,上面講的連環開支就中斷了,財政開支乘數等於1,GDP只增加了政府花的那500億。

                3、被誤解的凱恩斯經濟學及其批判

                剛才講了對本來意義上的凱恩斯經濟學的批判,我們指出了它內在邏輯的○不一致,以及在沒有周期理論的情況下,提出反周期的各種政策建議。下面談一下被後人←誤解的凱恩斯經濟學。限於時間,只講兩個誤解,第一個是用需求替代了凱恩斯的“有效需求”。

                凱恩斯在他的著作中用的不是“需求”的概念,而是“有效需求”,後□ 人去掉了“有效”,只剩下“需求”。有效需求就是有支付能力的需求,或者有收入支持的需求。凱恩斯自始至終談的都是有效需求,而不是空洞的虛幻的需求。

                現在問到中國經濟增長速度為什麽放慢了,都說是需求不足。需求還有不△足的時候嗎?需求永遠是無窮大的。中國話講“得隴望蜀”,“得寸進尺”,需求永遠有,缺的是支付能力,兜兒裏沒錢,是有效需求不足。經濟增速放慢,不是因為需求〗不足,而是因為有效需求不足。

                有效需求不足的背後是收入不足。收入從哪裏來?央行印鈔票嗎?央行印鈔票不能創造一分錢的價值,這是最基本的常識。印●鈔票要是能創造價值的話,我們每天何必辛辛苦苦地工作?央行多印錢就是了。公司發股票不創造價值,而只是讓渡價值。股民鈔股票也不創造價值,而只是價值的轉移。政府花錢同¤樣不創造價值,它花的是稅收,是從企業和居民那兒收上來的錢。增加收入只能靠企業提高效率來提高利潤,靠員工提高勞動生產率,在這個基礎上提高工資。增加有效需求的關鍵因此在供給方,在實體經】濟中,而不在政府,不在貨幣、財政政策。

                對凱恩斯的另一誤解恐怕是最流行的也是最有害的,這就是宏觀政策可以促進經濟增長。凱恩斯經濟學根本就沒有談經濟增長,談@的是如何使GDP盡可能接近潛在GDP。

                凱恩斯提出政策建議,目的不是促進經濟增長,而是經濟的穩定運行,也就是實際的GDP盡可能接近潛在GDP。凱恩斯主義的■整個理論體系根本就沒有觸及經濟增長問題,而只是說縮小GDP缺口,所謂GDP缺口是實際GDP和潛在GDP之差,使得經濟平穩運行。今天很多政策制訂者甚至一些學者都把這樣的政策當成是促進經濟增長的措施,這是對凱恩斯經濟學◥最大的誤解。

                我們所說的經濟增長是潛在GDP的增長,那條趨勢線上的增長,而不是具體的2014年GDP的增長,不是2015年上半年官方說的那個7%。保增長靠擴張性的財政政策和貨幣政策,這句話本身就講錯了,因為經濟增長也就是潛在GDP的增長跟宏觀政策沒有一毛錢關系ㄨ。

                潛在GDP由什麽決定╱?Y=A,Y是潛在GDP,K和L分別為資本和勞動存量,A是決定資本和勞動效率的技術系數。怎樣增加Y呢?增加資本和勞動的投入,或者提高A也就是技術水平。在右邊這些變量中,勞動█力數量L、技術水平A和宏觀政策沒有任何關系,只有資本存量K可能受到政策影響,政府投資或者央行松寬的貨幣政策都會促進K的增加。然而麻省理工學院的索洛教授證明,單純依靠投資◥的經濟增長是不可持續的,可持續增長只有通過創新、通過技術水平A的提高來實現。換句話說,可持續增長與宏觀政策無關。

                觀眾插話提問:剛才講和宏觀政策沒有一點關系,我不是學經濟學的,但經濟政策寬松♂♂,導致資本放開,是不是隱含著……

                許小年:你說的不是宏觀政策,而是監管環境。我們現在一些基本的概念模糊不清,把政府做的所有的事都算作宏觀政策,其實宏觀政≡策的定義是非常清晰的,就兩樣:財政政策和貨幣政策,政府收多少稅,花多少錢,央行印多少鈔票。你剛才說的那些是制度建設、法制、監管,不是宏觀政策。

                觀眾插話提問:增加貨幣投放是→否會增加社會資本

                許小年:這是很好的問題,我們今天沒時間在這兒講,簡單的回答是NO,貨幣供應和社會資本是兩回事,就像現在央行發貨幣,但銀行不放貸,或者銀行放貸企業也不投㊣資,貨幣就不能轉化為資本。

                我們把宏觀政策看成是保增長的靈丹妙藥,這是對凱恩斯的極大誤解,凱恩斯根本就沒談經濟增長問題。經濟增長靠什麽?前面已經說過,單純依靠資本和勞動力積累的經濟》》增長是無法持續的,因為資本的邊際收益遞減,勞動力的邊際收益也是遞減的,只有依靠A也就是技術水平的提高才能實現可持續增長。

                最後講一下在實踐中的凱恩斯主義經濟學,簡單提幾個案例,一個希臘等歐洲國▲家的債務危機。執行凱恩斯主義政策的結果是什麽?歐洲各國不斷積累債務,不顧經濟發展水平,超前向全民提供福利,最後導致國家財政破產。

                中國2009年的“四萬億”是另一個案例,結果是產能過剩,地方政府面臨債務違◢約,銀行壞賬。“四萬億”打亂了企業預期,阻礙了行業的結構調整和升級換代,使我們今天面臨前所未有的困境。

                第三個例子,安倍經濟學,號稱有三只箭,前兩只々很快放出去,一個是政府花錢,一個是超發貨幣,日元貶值,第三只箭遲遲不見蹤影。第三只箭是結構改革,要動手術,怕疼,射不出來了,日本的經濟經過短暫喘息,重新回到衰╳退的狀態。

                今天就講到這裏,謝謝大家。

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