金鲨银鲨

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                兩年前就說過,90%以上的P2P會倒掉
                2019-06-09 全球品牌網  許小年

                請加微信公眾號:xiangmu114


                  P2P大部分是做互←聯網出身的,不了解金融的本質

                我先講一下為什麽最近P2P接連出事,以至於驚動了政府監●管當局,掀起了一輪清理整頓的高潮。這個清理整頓剛剛展開,更多的行動也許在後面。

                我想▂有些人看到政府的整頓和加強監管,有可能會感到擔心,我覺得這些擔心都是很自然的。我個人的看法是╲用互聯網的概念去炒作,制造金融泡沫,對這種現象加強監管,能夠防止類似的@事情。特別是一些欺詐的事件出現。但是我認為這種監管應該能夠準確地識〒別什麽是真正在經濟中創造價值的金融活動,什麽是利用互聯網進行炒作的活動,應該能夠清楚地把它分開。

                最近一系列的新創P2P企業倒掉了,為什麽它們倒掉了?我們分析ξ 了一下,因為在這些倒閉的P2P公司裏,大部分是做互聯網出身的,大』部分是有資金,找不到合適的投資項目,拿著資金來做P2P。換句話說,在倒掉的這一些互聯♀網公司中,如果不說百分之百,可以說絕大部分是沒有金融從業經驗的,他們不了解金融※的本質。

                所謂的互聯網思維使一些創業者以為互聯網這樣一個新生的事物,如此之高效∮,已經改寫了經濟的規律,它可以顛覆現有的經濟秩序,它可︼以憑空創造出一種全新的商業模式,而這種商業模式是違反過去的常識,違反過去的常規。有些人就相∏信了,並且沖了進去,憑著熱情,憑著後面資金的支持沖進去了。

                互聯網是一個非常有效的工具,但不能改寫金融的規律》

                最近幾年我一再強調一個觀點,互聯網確實是一個非常有效的工具,但是互Ψ 聯網沒有改寫經濟規律,互聯網沒有顛覆現有的經濟秩序。要想在一個行業中成功,你必須遵循那個行業最基本的規律,互聯網不可能顛覆№它的規律。但是互聯網可以幫助你克服你那個行業中,你要解決的主要問題。而P2P他們以為互聯網可以改寫▃金融的規律,於是他們都失敗了。

                金融的本質到底是什麽?從經濟學上來講,金融的本質↓就是如何低成本或者說如何高效率地克服信息的不〓對稱。信息不對稱在金融行業中╱引起的問題就是風險,所謂金融就是老百姓、投資人把他暫時不用的錢拿出來交給金融機構,由金融機構去發現合適的投〓資項目,把老百姓的資金交給這些項目的主辦人,交給企業去用。

                沒有做風險識別的P2P沒有』創造價值,不可能長期在市場上生存

                在這個過程中最大的風險是什麽?就是資金的使用者有可能出了兩個問題:

                第一個問題是資金的使用者有欺詐行為,圈了一大把錢過幾天失聯了、跑路了,這是一個大【風險。

                第二個問題是資金的使用者沒有欺詐行為,但是他的投資項目本身沒有生命力,投資項目失敗。

                投資項目失敗或者欺詐都會造成∏出資者的損失,之所以它存在這樣的風險,是由於信息的不對稱,也就是資金的提供者◇和資金的使用者之間信息不對稱,資金的提供者並不了解資金的使用者的誠信,也不了解資金的使用者投資項〓目匯報到底怎麽樣,就是商業上的風險到底怎麽樣他不了解。這個信息︽的不對稱是金融要解決的最主要問題。

                所有的金融機構生存的理由就是一個克服或〖者降低資金提供者和資金使用者之間的信息不對稱的問題,所有的金融機構都是這樣。如果某個金融機構不能夠在克服信息的不對稱,或者降低信息的不對稱方面,對資金的提供者有所幫助的話,那就※沒有創造價值,沒有創造價值的機構不可能長期在市場上生存。

                兩年前我就說過,90%以上的P2P都要倒掉

                所以金▲融機構的責任是什麽?金融機構的責任就是要盡可能地降低兩邊的信息不對稱,他為儲蓄者創造▅價值,為儲蓄者做這個工作,這是它存在的必要性。金融的從業人員能夠拿到⊙一份收入,銀行能夠賺取利潤,全都是從它創造的價值來的。

                金融↑的實質,最關鍵就是降低信息不對稱,克服信息不對稱。把握資金使用者①的信用風險,在這個基礎之上,對信息搜集的基礎之上,對資金使用者的信用做出評級,做出定價,然後才能發貸款。如果不去解決金融的本質問題,P2P規模做得再大也沒有用。

                我兩年→前講的,我說P2P公司90%以上要倒掉,為什麽要倒掉?就是因為它沒♀有創造價值。在哪裏沒有創造價值?在金融的根本的問題上沒有創造價值,沒有去降低借方和貸方的信息不對稱,因此沒有價值。

                金融的核心問題是要控制風險,風控第一

                我們剛才講了金融的核心問題是要控制風險,風險※來自於信息不對稱,來自於資金的提供者對資金使用者的不了解,在學術上叫做信息不對稱。這種信息不◆對稱決定了金融業風控至上,永遠是把風控擺在第一的位置上,而把資產規模的擴張擺在第二位置上,為什麽?因為金融業是一︾個高杠桿的行業。金融機構的資本金都很少。

                我們以銀行為例,銀行的資本充足率是多少?銀行〗的資本充足率過去要求8%,現在要求11%,我們就算銀行的資本充足率10%,換句話說,銀行的杠桿多少倍?10倍。所以金融業⌒的特點是什麽?金融業的第一個特點就是信息不對稱,第二個特點是高杠桿,沒有杠桿做不了¤金融。

                10萬的貸款放一筆賺3000塊,如果出一筆壞10萬塊沒了,相當於他多少筆貸款白做了?30多√筆的貸款全都白做了。所以銀行的高杠桿就決定了他永遠是風控第一,永遠是資◤產質量第一,規模第二。

                P2P死在什麽地方?就倒在了沒有風控,或者倒在了沒有把風控作■為金融的頭號任務來處理。做金融第一要務是風險控制,控★制資產的風險。[page]沒有抵押品,如何控制風險?這是小微金融最大的挑戰在金融這個行業裏,小微金融又是ω比普通金融更加困難的行業。小微金融困難在什麽地方?他們的債務人都是小型的企業、個人,對他們來說提供金融服∞務更加困難。因為這些小微企業跟個人一般而言不能提供抵押品,我們把小微金融定義為無抵押或者叫做信用貸款№,就是沒有抵押的。

                為什麽銀行在貸款的時候要求抵押品?要求抵押品的□ 原因跟我們剛才講得一樣,是為了控制風險。如果一筆錢借出去100萬卻沒有任何的抵押品,他可☉以把這100萬卷走,可以去惡意違約。抵押品是什麽意思?我讓你把30%的首付放在我這兒→,你要是卷走了資金,你有損失,或者說你經營失敗這個錢還不出來了,你自己要有損失,我得讓你有損失,所以抵押品的作用是為了控制風險。要使他在違約的時候有所損失。

                抵押品看上去是為了↑銀行在發生違約的時候能夠收回一部分的現金,看上去好像是這樣,其實它的主要作用不是為了銀行↘收回一部分的現金,因為抵押品的處置、抵押品在市場上的出售是一個非常▓長的過程。抵押品的變現成本是很高的,打官司打多長時間,然後進入清『算程序,亂七八糟,又有優先級,這對銀行來說是很頭疼的事。抵押品的作用主要使債務人在違約的時候有損∩失,讓他有所失,這是最主要的作用。打官司、清算、變現實際∑ 上都是做給債務人看的,就是說如果你違約的話我會有一系列的法律程序,我得讓你付出相◣當沈重的代價,用這樣的辦法來阻止違約的企圖。

                而我們國家中小企業貸款難,恰恰就難在了沒有抵押品。或者他的抵押品不夠,或者他的抵押品不值什麽錢,他有兩臺設備,那兩臺設備全是專用設備,銀行把□設備拿走幹什麽呀?我到外面拍賣,賣成現金拿回來頂債,我什麽ζ時候能夠賣出去,這是專用設備。也就是說中小企業的不動產ㄨ的市場價值非常低,低到了金融機構認為你給我一個抵押都沒意義。

                但是沒有抵押品怎麽控制它∮的違約風險呢?這是對∞小微金融提出的最大挑戰,就是在沒有抵押品的情況下你怎麽樣去放貸款。你不能夠ω 利用抵押品去降低它的違約風險,去阻止它的違約企圖,那你怎麽辦?你只好從最本源上來◥降低信息的不對稱。抵押品是在信息不對稱的情況下的一種無奈之舉,是一種補償措施。可是這個時候沒有抵押』品了,小微企業、個人拿不出抵押品怎麽辦?你只好老老實實地回到金融的本源問題上,你去降低信ぷ息的不對稱,你去充分了解債務人的經營情況、債務人的信用情況、債務人的借╳債歷史、還款歷史等等,你要把它搞得清清楚楚,這樣才降低了信息不對稱,解決了金融的根本問題,才創造了價值,你為∩投資人控制了風險,你創造價值。

                我提倡金融+互聯網,單純互聯網出身很難把金融做好

                我一直提倡」的概念是“+互聯網”,即金融+互聯網技術。我們牢牢立足於金融的本質,解決金融的最根本問題,就是@ 利用互聯網的工具解決信息不對稱。

                我們可以看到已經有幾年的功夫了,很多大的互聯網公司,都有∏金融事業部,都做互㊣ 聯網金融,但是到現在沒有看到一個成熟的或者成功的模式。這些大的互聯網▆公司在金融領域方面還在摸索,他們為什麽還在摸索,因為他們是做互聯網出▽身的,他們對於金融沒有經驗,不能怪他,人不是全才。他用互聯網這個行業中的這樣一些通行的做法來做金融,所以屢屢失敗。到現在為止我們︻還沒有看到大互聯網公司哪一個把金融做得好的。我們看到一些創業型的互聯網金融也沒有做得很成∑功的。原因就是他們忘記了金①融的屬性,金融的根本問題是什麽。

                要利用互聯網提高傳統金融的效率,從底層資產開始控制風險

                要利用互聯網提高做傳統金融的效率,從底層資產開始控制風險。現在我們也看到△一些做互聯網金融的公司,控制風險是在客戶端控制風險,是在理財投資人這一端控制風險,他給你算我這個平臺上有多少種產品,每一種產品違約概率是多少,然後給每一個投資人算出一個方案來,這個方案可以最小化你的違約風險,可▂以最大化你的投資收益。[page]其實最根本的是放到平臺上的這些資產的風險,要對它●進行控制。也就是說要控制產品的風險,而不是控制產品使用的風險,就是從根子上,從底層資產上控制風險。

                規模是結果,規々模永遠不是我們追求的目標。規模是我們工作做到了會出現的自然的結果,永遠不要去追求規模。一旦你去追求規模,就要放掉風控壓倒一切的任務,一旦你放松了風控,資產質量就要出問題,一出問題就要產◥生虧損,這個虧損不僅是公司的虧損,而且是給投資人的虧損,這個風險我們不會☆去冒的。

                數字風控系統不會受到市場規模※的限制,因為小微金融市場太大現在小微企業能夠得到金融服務的不到20%,大◥致而言我們國家經濟的半壁江山是沒有金融服務的。因為小微企業占GDP大概40%—50%,就業是占70%—80%,這麽重要的一塊經濟能◥夠有金融服務的只有20%,不到20%,80%以上的小微企業包括個人消費方面沒有金融服務,你想想這個市場有多▼大,這是一個巨大的市場。關鍵看有沒有一套行之有效的方法能夠低≡成本獲取信息,能夠低成本判斷借貸人的信用狀況和風險評級,就可以把這塊市場占領住,就可以為經濟發展做出貢獻。

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