抢庄三公

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                主動退〗市不能有“後遺癥”
                2019-05-26 全球品牌網  曹中銘

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                在日前召開的新聞發布會上,中國證監會新聞發言人鄧舸表示,下一步,要嚴格執行現〓行的退市制度,實現資本市場資源配置效率最大化;推動存在退市可能或需要的公司︾在法律、規則框架內主動退市。這是時隔一年之後,監管部門再次∏提到主動退市問題。

                去年退市制度實施改革時↑,滬▲深交易所均表示,鼓勵和支持上市公司在觸發或者可◤能觸發退市條件的情況下自願選擇並主動退市。對主動退市的公司↓,通過自身努力或資產重組達到重新上市條件的,由交易所優先安排,經上市委〓員會審核通過後重新上市①,不需要經過證監會核準。盡管條件如此“優厚”,一年多來,滬深兩市並沒有任何一【家上市公司『選擇主動退市。

                其實,在當前的市場環境下,一家◇企業能夠掛牌並不容易。要想掛牌公司主動退市同樣很難。相反,ST類等存在↑退市風險的公司,為了能夠繼續混跡於資本市場,地賣股權〖賣資產等手段無所不用其極,目的就是為了保牌,並且,個中不乏來自當地相關部門的支∩持。因此,至少到目前為止∑ ,還沒有一家公司主動退市。

                盡管如此,並不意味著今後沒有上市公司要求主動退市。而目前對於主動退市的上市⊙公司,除了兩大交易所承諾優先安排重新上市外,監管部門沒有制定①相關政策予以支持,更沒有其它優ㄨ厚條件來“回報”主動退市的公司。如果上市公司主動退市,顯然♀不能讓其一“退”了之。

                筆者以為,對於上市公司的主動退市行為,首先監管部門應有相應的制度安排。主動※退市既包括存在退市可能公司的主動退市,也包括有的公司不再謀求上市地位的退市行為。對於前者,監管部門應該出臺優惠政策【支持其實現重新上市;對於後者,如何讓主動退市的公司退¤得幹幹凈凈不留下任何後遺癥等,顯然是必須考慮的問題。

                其次,上市公司主動退市,最關鍵■的一在於要保護好投資者的合法權益。這ω既包括退市前,也包括退市後。“一股獨大”背景下,上市公司是否選擇主動退市,顯然不能由大股東說了算,而□ 應該由廣大中小投資者決定。因此,在召開股東大會時,須實施類別表決。如果超過三分之二的中小投資者同意,上市公司才能實施主動退市。另一方面,不排除今後有上市公司出現“私有化”行為。這類公司主動】退市時,不能因為其“私有化”而損害中小投資者的利益。

                其三,上市公司選擇主動退市,即使類別表決獲通過,如果有投資者不贊成,上市公司必須以適當的價格回購這些投資█者手中持有的股票,以維護這些投資者的權益。此外,還要盡量避免主動退市變成上市▼公司再次“魚肉”中小投資者的牟利工具。

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