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                藍籌股也有春天?
                2019-05-14 全球品牌網  徐瑾

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                藍籌股最近很“紅”。

                在中國證監會⌒ 主席郭樹清表態藍籌股具備“罕見投資價值”之後,監管層數次☆出面力挺藍籌股,近日將藍籌股與價值投資掛鉤,將藍籌股再度定義為“市場的主體”與“股市價值的真〗正所在”,號召機構投資者“率先引領價值投資♂”。


                  “炒股要聽黨的話”,這是中國資本市場的一句老話,如今似乎有所印證。最近藍籌股的行情確▂實不錯,甚至帶動A股走出連續“8連陽”,令踏空者幾乎沒有入場機會,悔不當初。

                藍籌股到底有】多便宜?按照郭樹清的數據,近日A股平均」估值水平大約為15倍左右市盈率,而滬深300等藍籌股◥的靜態市盈率不足13倍,動態市盈率為11.2倍;而按照♀中國證監會投資者保護局最新數據,滬深300指數公司占總市值的65%,營業收入占全部的74%,凈利潤占全部□的84%。

                對比A股歷史,這一估值水平咋聽起來確實有“撿漏”之感。從市盈率角度,藍籌股甚至比起2008年時2000點以下水∮平更低。不過便宜總有便宜的道理,中國股民對藍籌股◣保持距離,並非全無緣由。

                回顧藍籌股一說,據說最早來自賭場的籌碼顏色,代表了價值最高的籌碼;而在股市之中,往往又以優質、穩定、大市值股票為代表。在國外,藍籌股往往被視為資本市場“定海神針”,不過在A股卻又一直』有“大象♂難起舞”的尷尬。

                首先,這與藍籌股的自身構成與歷史表現有關。國內藍籌股構成中,銀行股、“兩桶油”占去不菲份▓額,它們的利潤占去上市公司很大比例,但其未來盈利空間並不被高看。進一步看,在過去幾↘次熊市之中,藍籌股並沒有體現出更明顯的防禦性,難逃齊漲㊣共跌厄運,使得不少投資者曾經被藍籌股傷得不輕。

                其次,從投資者構成來看,中國◥資本市場一向由散戶主導,即使機構投資←者往往也呈現散戶化趨勢。對比小盤股,藍籌股往往又少了炒作空間與題材效應,難怪令人卻步。

                最後,從制度設計來看,中國股市弊端∩重重。典型之一在於缺乏嚴格退市制度,這使得大部分股票♂市凈率,也就是股價/賬面價值很少跌倒1以下,這顯示上市公司的“殼資源”本身就是不菲價值,相當於股價中包含☆看跌期權,使得不少垃圾股對比藍籌股更有想象空間。

                回頭來看A股整體表現,去年年末筆◣者認為或許已經接近估值低點(《十年一覺A股夢》)如今,即使海外看空〓中國之音也在減少,對於中國A股的看多聲音也逐漸日起。德意誌銀行2月24日發布∑第十期年度對沖基金投資者調查報告顯示,86%的投資者計劃√2012年保持或增加在亞太(除日本)的投資比重㊣ ,看好亞洲尤其是中國市場的表現,認為中國●市場2012年表現將優於2011年。

                平心而論,目前股市估值不算離譜,使得藍籌股具備ξ了投資價值。但如果藍籌股要〓領跑市場,還需要進一步的機制設計加以配合。中國資本市場不合理之處比比皆是,這也意ξ 味著未來制度紅利仍有不少釋放空間,未來牛市的到來,也基◥於此間。

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